罗马尼亚储能市场的结构性红利分析

为什么这里正在成为欧洲最具商业潜力的BESS战场？

1. 欧洲储能市场正在分层，而中东欧站在“红利区”

过去几年，很多投资人仍然用同一套逻辑看待欧洲储能：

电价波动大 → 储能有套利空间。

但现实是：欧洲已经不再是一个统一的储能市场，而是高度分层的市场体系。

1.1 为什么北欧、西欧越来越“不适合”储能套利？

在挪威、瑞士、奥地利等国家：

• • 大型水库型水电+抽水蓄能形成天然“超级电池”；

  • 系统调节能力充足；

  • 电价日内波动被极大平抑。

结果就是：

• • 日前价差只有中东欧的 1/3～1/4；

  • 储能只能承担系统安全角色，很难形成真正的商业化回报。

1.2 中东欧的“结构性失衡”反而创造机会

以罗马尼亚、保加利亚为代表：

• • 火电+天然气仍是重要基荷；

  • 光伏、风电装机增长极快；

  • 但水电调节与抽蓄建设严重滞后。

这种结构直接带来三个后果：

1. 价格极端化：低谷时段电价接近0，高峰时段飙升；

2. 系统灵活性短缺：TSO对快速调节资源极度依赖；

3. 市场机制为储能让路：无论在现货还是辅助服务市场。

2. 价格波动不是偶然，而是“制度+结构”共同塑造

根据 Enery 的市场分析，罗马尼亚2024年日前市场：

• • 平均2小时价差约171欧元/MWh；

  • 这一水平在整个欧洲处于第一梯队。

但更重要的不是数字本身，而是这种价差的可持续性。

2.1 为什么这种波动不会很快消失？

因为决定价差的不是天气，而是：

• • 电源结构 (化石能源+高比例波动性新能源)；

  • 电网调节能力不足；

  • 辅助服务体系仍在建设初期。

这意味着：储能的机会不是短期窗口，而是中期结构性红利。

3. 从“套利工具”到“系统资产”：储能角色发生质变

3.1 储能不只是为赚钱，而是为系统补短板

在罗马尼亚：

• 每一台并网储能，本质上都是：

  • 调频资源

  • 备用容量

  • 波动缓冲器

  • 价格稳定器

这让储能拥有了：

• • 系统价值溢价；

  • 以及在政策和市场设计中的长期地位。

3.2 辅助服务市场：储能的第二条生命线

虽然当前：

• • 注册周期长 (3-6个月)；

  • TSO审核谨慎；

  • 自动投标系统对接复杂；

但长期趋势非常明确：

• • FCR、aFRR、mFRR将逐步向储能开放；

  • 辅助服务收入未来可贡献20%–35%总现金流；

  • 在部分成熟市场甚至成为主收入来源。

4. 真正改变行业认知的：不是设备，而是交易能力

很多人还停留在：储能=低价充电，高价放电。但Enery在保加利亚与罗马尼亚的实际运营结果显示：交易策略才是收益的决定因素。

4.1 算法交易带来的颠覆性提升

引入：

• • 日内市场动态优化；

  • 多市场协同；

  • 实时价格预测模型后，

储能项目：

• • 实际收益比理论日前价差高出约50%；

  • 在部分月份，远超“最大潜在套利值”。

4.2 “纯金融循环”：储能进入能源金融时代

这是原报告中最具突破性的部分。

所谓纯金融循环，是指：

• • 不发生任何充放电；

  • 只在日内市场进行低买高卖；

  • 赚取价差；

  • 完全没有电池衰减成本。

在真实项目中：

• • 约45%的交易周期来自这种模式；

  • 储能开始像一个：

    • 能源对冲基金

    • 高频交易账户

      而不仅仅是一套物理设备。

5. 罗马尼亚不是靠“危机赚钱”，而是靠“常态赚钱”

一个极其重要的结论是：这些收益并不是建立在能源危机或极端行情上。

在罗马尼亚：

• • 春季：光伏与负荷错配最明显 → 机会最多；

  • 夏秋：交易收益依然稳定；

  • 没有依赖任何“黑天鹅事件”。

这意味着：储能商业模式具备长期可复制性，而不是一次性行情红利。

6. 阶段小结（上篇结论）

罗马尼亚储能市场的吸引力，并不只是因为：

• • 电价高，

  • 补贴多，

  • 政策好。

而是因为它具备三重叠加优势：

• • 结构性波动长期存在；

  • 系统灵活性长期短缺；

  • 市场机制正在为储能让出空间。

这使得BESS不再是边缘资产，而正在成为：电力系统中的“核心调节基础设施 + 新型金融资产”。