多年以来，中国是缅甸第一大贸易伙伴、最大的进口来源国以及出口市场，同时也是缅甸第二大投资来源国。缅甸在油气资源和粮食资源方面具备优势，制造技术和投资资金是中国的强项，两国的双边经贸合作互补性强，市场潜力广阔。

中国商务部数据显示，2021年中缅进出口贸易总额为183亿美元，中国对缅甸的贸易顺差为24亿美元。2022年5月1日，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）在缅甸和中国之间正式生效，该协定将有利于缅甸加快对中国的商品出口。缅甸企业凭借RCEP协议提供的关税特权可在缅甸和中国双边贸易中享受优惠。

作为东盟国家中经济增速最快的国家之一，以及境外资金流入的热门地区之一，缅甸的工业化和现代化进程将会进一步加快。但与经济增长不相匹配的是，缅甸仍面临电力短缺，其背后成因非常复杂。

2021年2月1日，缅甸政局变化，国内秩序受影响，当下情况有所好转，但缅甸社会依旧矛盾重重。美国等西方国家加重了对缅甸的制裁，并发起舆论攻势。石油、天然气、水电等能源市场占据缅甸外汇来源的半壁江山，成为西方制裁缅甸的重要领域，也是缅甸国内反对派发动舆论攻势的主要阵地。对中国能源行业投资者来说，短期来看，缅甸政局动荡，多重风险叠加；长期来看，机遇与挑战并存。

1  投资环境

（1） 国家概况

缅甸位于中南半岛西侧，西南临安达曼海，西北与印度和孟加拉国为邻，东北紧邻中国，东南接泰国与老挝，面积67.6万平方公里，是东南亚陆地面积最大的国家。缅甸首都为内比都，全国人口约5400万，包含135个民族。该国也是东南亚国家联盟成员国之一。目前，缅甸仍处于全球最不发达经济体之列，社会经济发展水平较低。在2019年的《联合国人类发展指数报告》中，缅甸位列第145名，在东南亚地区国家中排名倒数第一。全国贫困率为24.8%，仍有接近1200万人口生活在贫困线下，占比全国总人口的五分之一。

2011—2019年间，缅甸经济发展迅速，GDP增长率保持在7%左右。在以基础设施为代表的投资推动下，国内需求成为拉动缅甸经济增长的主要动力，出口快速增长也是推动缅甸经济增长的另一助力。缅甸商务部数据显示，1988年至2019年12月底，共有50个国家和地区的企业对该国12个经济领域进行了投资，共计投资近2000个项目。其中，对缅甸投资最多的是新加坡、中国和泰国。吸引外资最多的是石油与天然气行业，投资比例占27.38%；电力投资比例占25.87%，工业生产比例占14.08%。

（2）能源资源情况

缅甸有着丰富的油气资源，天然气储量尤为充足。石油主要分布在缅甸中部和沿海地区，石油开采有百余年历史，1853年仁安羌油田的石油开始出口到欧洲。据亚洲开发银行的能源评估报告，缅甸共有104个油气开采区块，其中内陆开采区块53个，近海开采区块51个。根据测量结果，约有1.6亿桶石油、20.11万亿立方英尺天然气资源。

缅甸煤炭资源分布较广，但资源储量并不丰富，主要分布于中部地区，其次为东部地区，西部目前只在若开地区及兰里岛见有很薄的煤层或煤线。中部地区煤炭资源较丰富，有烟煤与褐煤两种。东部地区煤炭资源产出层位较多， 但因厚度薄、煤质差以及受构造变形与变动较强，目前无法利用。

缅甸是东南亚国家中水力资源最丰富的国家。河流大多发源于中国的青藏高原和缅北山区，呈北南走向，水能资源主要集中于伊洛瓦底江和丹伦江两大江的干支流。全国水能资源理论蕴藏量152750兆瓦，技术可开发容量约53940兆瓦，经济可开发容量约50270兆瓦。

缅甸日照充足，可开发太阳能发电量为5.2万千瓦时/年。缅甸风电资源主要分布在若开邦、德林达依及仰光等地，根据世界风能资源数据库的数据，缅甸全国平均风速5.26米/秒，风速最高地区可达6.67米/秒，年风电产能可达365.1太瓦时/年。

生物质能源是缅甸居民日常生活中很重要的能源，占据该国一次能源消费的一半以上，多用于做饭和取暖。

2  电力市场概况

（1）能源电力结构

从发电结构来看，缅甸以水电为主，结构较为单一。截至2021年底，缅甸共有83座发电厂，包括62座水电站、20座燃气发电厂和1座燃煤电厂。其中，水电装机占比为54%，天然气占41%，而煤电和柴油发电仅占2.1%和1.9%。以水电为主导的电力结构虽然绿色、高效，但也存在单机容量有限、易受旱雨气候影响等局限，这也是造成缅甸夏季供电困难的主要原因之一。

随着经济发展，缅甸用电需求逐年增大，工业用电仍有缺口。为缓解供电压力，2014年缅甸制定了《国家电力发展规划》，包含三种方案；第一和第二种方案以水电为主，至2030年，大型水电装机容量比例需达42%，中小型水电装机比例为24%，可再生能源的装机比例为7%，天然气发电装机容量比例分别为17%与9%，煤电的装机比例分别为10%与18%。第三种方案则以燃煤发电为主，燃煤发电的装机容量比例达33%，可再生能源装机容量为9%，大型水电、中小型水电、天然气的装机容量分别为6%、32%与20%。

2019年缅甸政府又发布《2018—2030应对气候变化战略》，强调环境与经济的协调发展。目前，缅甸对2014年版电力发展规划做了一些调整，下调了水电和煤电的目标装机容量比例，上调了可再生能源发电占比，在获得国际支持的情况下，非水可再生能源发电装机占比可达17%。

（2）电力运营机制

缅甸电力领域受政府高度监管，最高政府管理部门为电力和能源部（MOEE）。其又分为三个部门和四家电力企业，其中三个部门负责规划与建设，另外四家企业参与发电、输电、配电领域，具体如下：

  • 电力规划部：负责所有缅甸非水电项目的规划，包括燃气发电和非水可再生能源项目。

  • 水电规划部：负责所有水电项目的规划。

  • 水电建设部：负责所有大型水电项目的具体建设。

  • 水电发电公司：负责运行大型水电站和燃煤电站。

  • 缅甸电力公司：负责运行、维护燃气发电、输电网。

  • 仰光市供电局：负责仰光配电网的运行。

  • 缅甸供电公司：负责仰光市以外的配电和小型水电站的运行。

目前缅甸95%的电力装机由国有电力企业投资。2015年缅甸电力监管委员会（ERC）成立，其主要职责是对电力行业进行监管并促进境外投资，允许外资拥有水电和燃煤发电项目100%股权。ERC计划以此促进国内电力市场的竞争。

2022年5月2日，缅甸电力与能源部发布通告，将电力与能源部重组成缅甸电力部、缅甸能源部，此次改组是继民盟政府将两部合并之后的再次改组。

（3）电价情况

缅甸是东南亚乃至全世界电价最低的国家之一，电价由电力和能源部严格管控。缅甸配电公司面向民众的电价分为民用电和商用电。

2019年7月1日，缅甸上调电费标准。普通民众用电电费（1度电）最低为35缅币（约合人民币0.126元），最高125缅币（约合人民币0.45元）。

工业用电最低费用（1度电）25缅币，最高180缅币（约合人民币0.648元）。随着用电量的增多，收费也逐渐增高。每一阶梯的调整幅度都达到了100%左右，绝大部分家庭、企业的电费是此前的2倍多。

（4）中国在缅甸的能源、电力投资

缅甸曾长期由军人执政，军事行动、政策变动是影响能源项目投资、建设、运营的重要因素。缅甸政府军与克钦独立军在过去数十年里纷争不断，包括中缅油气管道、密松电站在内的大型能源项目一度受到影响。

1988—2011年，缅甸军政府执政期间，密松水电站、莱比塘铜矿、中缅油气管道等中国企业投资项目落定。2010—2011财年，中国在缅直接投资的协议总额达到140亿美元，约占当年缅甸批准外国直接投资规模的70%。

但2011年9月，缅甸单方面搁置密松水电站。受到缅甸国内外各种因素的干扰，中方于 2013 年撤出了全部参建单位和设备。密松事件后，中国对缅投资额在 2012—2014 年连续下降。

2016年3月，缅甸新一届政府成立，昂山素季担任外交部长兼总统府部长，4月出任国务资政一职。2017年到2020年间，中缅两国高层举行多次会晤，双边关系处于上升阶段。在此期间，两国在可再生能源、电网互联等领域开启了广泛合作。

（5）国家电力发展规划

自2015年起，缅甸就处于电力供不应求的状态。从电力供应分布和供应量来看，缅甸目前电力系统仍难以满足民用需求，尤其是乡村地区的供电困局依然存在。

目前缅甸围绕仰光和曼德勒两个负荷中心建设国家主力电网（230 千伏为主），主网没有同周边国家的电网直接连接。而在远离国家主电网的边远地区，多由小型水电站供电，还有一些地区使用重油发电。仅有少数在边境地区的民众向邻国购买少量电力。截至2020年底，缅甸实现全国50%家庭供电，但全国范围内仍有超过2.7万个村庄未实现通电。

缅甸《国家电力发展规划》指出，2016—2030年缅甸的电力缺口将达到2339万千瓦以上，每年需新建装机近170万千瓦。据世界银行《缅甸包容性增长和共同繁荣》报告显示，缅甸要在15年内实现“全国电气化”，这一目标的实现将需要更多的电源和输配电项目投资。

根据人民网报道，2022年4月，中缅两国达成共识愿通过跨境电网合作解决供电问题。缅甸投资与对外经济关系部部长昂乃乌在接受媒体采访时表示，缅甸已经有与中方合作跨境输电的计划，这也是中缅经济走廊计划的一部分。

3  缅甸能源电力投资优势及风险分析

（1）投资缅甸电力市场优势

缅甸电力市场供需不平衡，供电缺口大，电力行业是缅甸国家战略层面优先发展和鼓励外资投资的行业之一。

根据缅甸国家电力总体规划基本原则，即保障能源安全，降低缅甸财政负担以及考虑环境和社会因素，燃煤电站在缅甸占比低，一方面由于缅甸煤炭资源不够丰富，另一方面也是因为缅甸当局及民众考虑到环境污染问题，一直对火电项目开发持较为消极的态度。传统水电虽然不直接排放污染物，但对周边生态环境仍然有潜在的负面影响。综合来看，新能源发电领域更符合缅甸的能源发展规划。

同时，考虑到目前缅甸在输变电建设的需求，投资者可考虑参股配套的输变电项目。

（2）投资缅甸电力市场风险

企业需紧密关注缅甸政治风险。缅甸的政局变化使在缅/赴缅中资能源企业投资面临更多不确定因素。中资能源企业在缅推进经济活动的难度也有所增加。

企业需密切关注缅甸境内NGO的力量。缅甸境内众多NGO活跃在政策制定和具体项目开展过程中，中资能源企业须提升ESG（环境、社会和公司治理）意识和能力，做好风险防范。