近期，年利达律师事务所发布报告，详解当前全球交易的主要趋势，并向市场参与者和政策制定者提出了10个影响正常交易的问题，并提出建议应对之道。

雷区一：国家安全永远是主要问题

当前，许多司法管辖区的东道国政府正倾向于对外国直接投资（“外国直接投资”）任意施加广泛的限制条件。这些限制尤其常以“国家安全”为由适用于事关国防的行业，但并非所有被认为具有“国家安全”问题的交易最终都在监管审查中受阻。

雷区二：收购目标和特定监管行业相关

中资和其他外国投资者在特定受监管行业（如银行、保险等金融服务业、大众传媒、能源和电信）的收购行为通常需要获得行业监管机构审批方可开展交易，如果监管机构认为收购会对收购目标以及该行业内其他企业、客户和其他利益相关方产生风险，则该等收购也可能因此以失败告终。

雷区三：媒体民众意见影响监管决定

即使不涉及国家安全，在行使其审批权过程中，监管机构和政府经常考虑到国内公众和媒体的意见而禁止外国直接投资交易，且这种现象近期有增无减。因此，中资收购方需评估和预计东道国的潜在投资行业接受中资投资的程度。与声誉良好的当地市场参与者合作极为有益。

雷区四：当地中资机构的投资历史

在审查并购交易时，东道国监管机构可能会考虑中资投资者曾经如何开展和处理类似交易。例如，在矿产和资源行业，中资投资者在个别的拉美和非洲国家的不良劳动和环境合规记录曾给当地媒体留下负面印象。因此，中资收购方了解中国其他投资者在有关行业和司法管辖区的类似交易过往表现尤为重要。

雷区五：不当的时机导致收购失败

监管机构对外国直接投资法规的解读和适用越来越缺乏可预测性。之前成功的交易在表面上看存在可比性，但无法保证未来的潜在收购也会取得成功。在制定交易时间表和确定重大事项时，需要考虑不断变化的政策关注事项。如果合作方对不同国内战略关注和政策关注的演变有所洞见，这将有助于中资和其他外国收购方成功推进其境外并购。

雷区六：没有全球布局将会减分

如果投资实体位于另外一个欧洲司法管辖区，某些东道国（如西班牙）可能倾向于善待中资投资者的拟议投资。通过第三方司法管辖区投资并为此开展融资（而不是通过在中国注册成立一家实体作出投资）还可能有助于通过中国审批机关的监管流程。

雷区七：对外国直接投资的审查不好过

为降低已获审批的交易被重新启动审查的风险，在与监管者和政府开展合作时，应及早进行坦诚而深入的接触。 在申请交易审批时，提交完整和正确的文件至关重要。若能确保提交的文件资料完备，则会将与监管者之间久拖不决的反复沟通甚至重新启动审查的机率降至最低。

雷区八：国内监管审批也有风险

中国政府继续支持与企业的战略有真实联系的境外投资项目，但会试图监管和过滤掉那些政府认为与收购方的核心业务没有关系的重大境外投资项目，并对在监管机构看来对某些行业“非理性”投资行为实施管控。

雷区九：交易主体的关系更为复杂

当前，复杂的国际监管战略之间的顺序和相互关系变得比以往更加重要，必须具有深入而广泛的全球经验才能够将一项（或者甚至说是多项） 复杂的跨国交易所牵涉的各方面的监管问题综合处理。

雷区十：民意可能左右外国政府对交易的干预

有评论员认为，美的集团之所以能够成功收购德国库卡公司，有赖于民间的政治参与、有影响力人士的表态支持和保存现有工厂和工作岗位的承诺。可见民意在海外投资中的重要地位。因此，企业需要针对当地的利益相关方进行智慧型公关活动和公众参与活动，再运用全面的战略去处理当地人士关注的问题，将有助于缓解这种风险。