01
境外新签合同情况

从境外新签合同金额来看,2023年中国交建新签规模突3000亿元大关,为六大建筑央企之首(图1),打破了2019年以来中国铁建境外新签合同额规模第一的格局(图2),并在金额绝对值上再创六大建筑央企新高。

—3000~4000亿级:中国交建
—2000~3000亿级:中国能建、中国铁建、中国电建
—1000~2000亿级:中国中铁、中国建筑

图1 2023年六大建筑央企境外新签合同情况

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图2 2019-2023年六大建筑央企境外新签合同额分布情况

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2019-2023年,六大建筑央企境外新签合同额整体呈现上升趋势,从2019年的1836亿元升至2023年的2424亿元,年复合增长率7.2%。同期,我国对外工程承包新签合同总额年复合增长率为0.9%。具体看六大央企,中国能建(13.7%)、中国交建(13.0%)、中国中铁(11.9%)、中国电建(9.7%)、中国建筑(1.3%)、中国铁建(-1.6%)。

横向对比,能建、中交、中铁、电建境外新签年复合增长率高于均值7.2%,且高于行业整体水平0.9%;中国建筑年复合增长率低于均值,但仍然在行业整体水平之上;中国铁建年复合增长率低于均值,低于行业整体水平(图3)。

图3 境外新签合同年复合增长率情况

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境外新签合同额占比方面,中国能建、中国电建和中国交建超过15%,分别为21.9%18.8%18.2%;中国铁建(7.7%)和中国中铁(6.4%)保持在5%-10%之间;中国建筑占比4.8%,低于5%

向外看,2023年同期,同类国际综合型承包商中(图4),印度L&T境外新签占比38%,西班牙ACS国际占比88%(欧洲以外区域),韩国现代建设境外占比40.1%,日本株式会社大林组海外占比22.6%(承包板块),我国六大建筑央企境外新签合同额占比相对较低。

图4 国际企业境外新签合同占比情况

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02
境外营业收入情况

再看境外营业收入(图5和图6),2023年中国交建和中国建筑境外营业收入超过1000亿元,分别达到1162亿元和1158亿元;中国电建境外营收最近五年首次突破800亿元,达到813亿元;中国中铁和中国铁建突破600亿元,分别达到623亿元和603亿元;中国能建从20212022年的400-500亿元,跃升至561亿元,涨幅为六大建筑央企之首,达到20%

1000亿级:中国交建、中国建筑
1000亿级:中国电建、中国中铁、中国铁建、中国能建

图5 2023年六大建筑央企境外营业收入情况

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图6 2019-2023年六大建筑央企境外营业收入分布

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2019-2023年,六大建筑央企境外营业收入均值从711亿元/年升至820亿元/年,复合年增长率3.6%。我国对外工程承包营业收入2019年总额11928亿元,202311339亿元,复合年增长率 -1.3%。此外,中国铁建(14.1%)、中国能建(10.2%)、中国中铁(8.4%)、中国交建(4.9%)、中国建筑(2.7%)、中国电建(2.2%)。

整体来看,铁建、能建、中铁、中交年复合增长率高于均值3.6%,且高于行业整体水平-1.3%;中建和电建年复合增长率略低于均值,但在行业整体水平之上(图7)。

图7 境外营业收入年复合增长率情况

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03
境外毛利率情况

横向看(图8),中国电建境外毛利率最高,达到12.6%,且境内外毛利率差最小;其次是中国能建和中国交建,境外毛利率均在10%以上;铁建、中铁和中建的境外毛利率水平均不足8%,且与境内毛利率水平差距较大,特别是中国建筑,境外毛利率仅为境内的50%

图8 2023年六大建筑央企境内外毛利率情况

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纵看2019-2023年境外毛利率变化趋势(图9),六大建筑央企中,中国建筑和中国电建变化曲线波动幅度大,境外毛利率变化大。其中,中国建筑毛利率最高与最低差额达到4.5%,中国电建达到4.4%,毛利率水平稳定性较弱;中国铁建境外毛利率变化曲线波动小,但是呈现较明显的下滑趋势,从201911.16%下滑至20236.87%。

图9 2019-2023六大建筑央企境外毛利率变化情况

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