国复长期致力于海外投资与对外承包市场的跟踪与分析,根据2022年前三季度的签约情况来看,拉美地区新签项目数量占海外新签总数额的比例约为10%,远超近五年新签占比6.8%的平均值。
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前三季度签约情况
从国别看


2022前三季度新签项目数量排名前五的国家分别为秘鲁、阿根廷、智利、巴西、哥伦比亚,累计签约数量约占拉美地区总量的70%。

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从行业看


签约量靠前的领域包括可再生能源、交通运输、公用建筑、矿业。
秘鲁的新签项目主要为民生类项目,涉及公用建筑、交通运输等领域,如学校、医院、道路、水务项目等。

阿根廷和巴西则是以矿业、清洁能源项目为主,如中铁十局承建赣锋锂业阿根廷Mariana锂矿项目、中国能建中电工程国际公司签署1099MW光伏项目等。

从项目类型看


在前三季度的签约项目中,交通运输、公用建筑等对外承包工程传统优势领域仍以EPC以及EPC+项目模式为主;新能源及矿业以投资并购为主,并拉动中资企业相应的工程承包业务。

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拉美地区市场机遇

在政策层面,“绿色”成为了拉美后疫情时期的一抹亮色。

巴西:

巴西经济部和环境部联合推出了“绿色增长计划”,拟使用总规模约4110亿雷亚尔(约812亿美元)的公共和私人投资推动巴西经济实现绿色低碳转型。该计划重点关注低碳农业、可再生能源、城市交通、 物流、绿色基础设施等领域。

智利:

作为拉美地区可再生能源政策的领跑者,智利将碳达峰时间提前至2025年,并提出到明确额政策目标,即2030年确保70%的电力来自可再生能源,除水力发电外,主要通过风能和太阳能实现剩余25%的可再生能源目标。

哥伦比亚:

为促进能源转型,哥伦比亚政府提出了包括9个风能、5个太阳能、3个地热能和1个氢能项目以及9条输电线路在内的共27个可再生能源和输电项目,总计划投资超过16万亿比索(约45.4亿美元)。
在资源层面,拉美基本具备现代工业最需要的矿物原料。
拉美地区矿产资源丰富,铜、铁、锂、金、银、钽、铌等为优势矿种。
智利和秘鲁的铜矿蕴藏量占世界储量的40%以上,其中智利储量在2亿吨以上,约占世界储量的三分之一,居世界第一位。拉美铁矿石产量占世界产量的20%以上,以巴西居多。铝土矿产量约占世界的30%,主要生产国是巴西、牙买加、苏里南。
巴西的钽、铌、锡、镍等资源优势明显,分别占全球总量的 36%、90%、15% 和 13%。

锂资源方面,目前玻利维亚、阿根廷、智利、墨西哥、秘鲁和巴西等拉美六国控制了全球67%以上的锂资源。其中,玻利维亚、阿根廷和智利被称为“锂三角”,三国锂资源已探明储量分别占全球总储 量的23.7%、21.5%和11.1%。

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重点关注风险
近些年来,拉美地区的政治格局始终在新自由主义和民粹主义之间激荡,从“左退右进”到“左右共治”,政权更迭导致国家经济发展与行业政策面临着更多的不确定性。
可以说,政治、经济是拉美地区风险因素的底层变量。
政治风险:

就拉美地区而言,政治风险主要来源于政府更迭、权力对冲引发的系列衍生风险,如政治稳定风险、政府干预风险、政府违约风险及战争内乱风险等。

2022年6月,哥伦比亚迎来首位左翼总统,这是继阿根廷、秘鲁、墨西哥、智利、玻利维亚、洪都拉斯、委内瑞拉后,拉美地区的第八个实现左翼执政的国家。该总统的上台引起了国际社会的广泛关注,其执政理念很有可能影响哥伦比亚的经济模式、政府角色甚至是外交格局。

*近日,哥伦比亚已重新开放了与委内瑞拉的边界,恢复了断交三年的外交关系。

目前正在进行的巴西总统竞选已完成第一轮投票,前总统、劳工党总统候选人卢拉获得48.43%的选票,现总统、自由党总统候选人博索纳罗获得43.20%的选票。由于没有候选人的得票率超过50%,10月30日,巴西大选将迎来第二轮投票。

经济风险:
在宏观经济层面,包括世界银行在内的国际组织仍对2022年拉美地区的经济增长持悲观态度。一方面,疫情的反复及长期影响,将进一步恶化拉美地区经济结构的脆弱性;另一方面,持续的通胀、高企的主权债务,将减缓经济增速,并加剧主权信用风险发生的可能,进一步影响投资者的决心与信心。

2021年,拉美地区12个国家主权评级下滑。国际组织预测,2022年或将有更多的国家下调主权信用评级。


行业政策风险:

在可再生能源领域,尽管拉美主要国家提出的低碳计划雄心勃勃,但可实现度尚待研判。

在矿业投资领域,纵然拉美矿产资源丰富,但对矿产资源的开发却存在明显的“开放与保守”两种政策态度

前者,以阿根廷、巴西为例,投资政策相对宽松,尤其是巴西,其在2022年7月初规定, 矿业公司无需再申报审批即可出口锂;后者,以玻利维亚、智利为代表,对部分矿产投资设置了高行业壁垒,尤其是玻利维亚的资源保护主义倾向严重,外部投资者难以进入。

简而言之,在拉美地区当前的政治经济环境下,营商环境、行业政策缺少稳定预期,投资决策仍需“一事一议”,审慎决策。

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结语

热情奔放的拉美,自然资源丰裕,尽管在中国对外承包与投资行业的占比较低,但也曾绚烂一时,至今仍有多家中资企业持续进入、深耕驻扎。

随着国家、行业政策的变化以及中拉金融合作关系的推进,工程承包及投资市场或将迎来一定的新模式、新机遇,建议在拉企业保持风险敏感性,谨慎决策,大胆前行。